11月23日，網易云音樂公告稱，公司將在全球公開發行1600萬股普通股，發售價區間定為每股190~220港元，擬募資30.4-35.2億港元，另設不超過15%的超額配售權。

按照計劃，網易云音樂在11月23日啟動全球開售，12月1日公布最終定價及配售情況，并于12月2日在港交所掛牌上市，股票代碼為“9899.HK”。公司已引入3名基石投資者：網易公司、索尼音樂娛樂、奧比斯投資管理有限公司Orbis，合計認購3.5億美元（約27.3億港元）股份，鎖定期為6個月。

第一財經記者了解到，網易云音樂的收入來源主要分為：在線音樂、社交娛樂服務及其他。

對于在線音樂板塊，2018年~2020年以及2021年前九個月，月活躍用戶數分別為1.051億、1.472億、1.805億以及1.842億人。

在活躍用戶數增長的同時，公司的付費用戶數也在增加。2018年~2020年以及2021年前九個月，在線音樂板塊月付費用戶數分別為420.11萬、862.65萬、1596.15萬以及2752.14萬人，占當期月活躍用戶的比例分別為4%、5.8%、8.8%以及14.9%

用戶之所以愿意付費主要得益于平臺的內容建設對其形成黏性。網易云音樂主打“音樂社交”的，打造歌單模式代替曲庫模式，開設音樂評論區，走扶持原創音樂的路線，重視連接音樂人和用戶。2018年~2020年以及2021年前九個月，在線音樂板塊平均每月每個付費用戶的收入分別為8.9元、9.3元、8.4元以及6.8元。

招股書顯示，2021年上半年，網易云音樂日活聽歌用戶日均聽歌時長76.9分鐘，UGC歌單總數達28億。2021年6月，主動進行UGC創作的月活用戶占比約27%，每10次音樂播放有3次來自平臺推薦。

對于社交娛樂服務及其他板塊，該板塊以音頻直播為主，以音樂人直播為特色。今年前9個月月活躍用戶數為2110萬人。2019年~2020年以及2021年前9個月，月付費用戶數分別為9.17萬、32.71萬以及58.37萬人;平均每月每個付費用戶的收入分別為477.6元、573.8元、504.1元。

直播服務的快速增長，要從網易云音樂的社交特性開始講起。8年前，網易云音樂上線第一天便推出了“朋友”功能。

隨后，網易云音樂的社區逐步構建，直播、在線K歌等社交娛樂服務也相繼推出。近年來，網易云音樂又進一步強化社區功能，上線“云村”和“關注”兩個強化社區人與人、人與內容連接的一級頁面。

在建設內容社區、增強用戶黏性的同時，網易云音樂已經成為中國第三大播客平臺。

《PodFest China 2020中文播客聽眾與消費調研》顯示，中文播客聽眾最常使用的5個收聽渠道是：Apple Podcasts (49.7%)、喜馬拉雅(37.9%)、網易云音樂 (35.0%)、微信公眾號內嵌音頻 (21.9%) 和Pocket Casts (19.5%) 。

此外，隨著音樂視頻業務和長音頻業務的不斷拓展，預計公司還有一定的增長空間。

以短視頻為例，早在2017年，網易云音樂已上線短視頻功能，成為最早發力視頻功能的音樂APP，其后升級為Mlog，逐漸成為網易云音樂“云村”社區的重要組成部分。

網易云音樂在2020年8月與抖音正式宣布達成合作，目的是致力“音樂+短視頻”內容生態建設。今年9月，網易云音樂推出產品功能“黑膠故事”，在黑膠播放頁面通過視頻的形式呈現歌曲背后的故事，賦予音樂更多的視覺體驗，進一步挖掘短視頻對于音樂的價值。

此外，隨著版權開放和高額預付金的取消，公司的成本將更加可控。

2018~2020年以及2021年上半年，公司的內容服務成本分別為19.709億、28.530億、47.875億元以及27.594億元，占公司當期營業收入的比例分別為171.7%、123.1%、97.8%以及86.7%，呈現逐年下降態勢。內容服務成本主要包括向音樂廠牌、獨立音樂人及其他版權合作伙伴支付的內容授權費及向直播表演者及其直播公會支付的收入分成費。

近期，網易云音樂相繼與摩登天空、英皇娛樂、中國唱片集團達成戰略合作。此前，后者與騰訊音樂簽署有獨家版權協議。今年7月，相關部門要求騰訊及其關聯公司解除音樂獨家版權。伴隨著國內在線音樂行業的獨家版權模式終止后,摩登天空、英皇、中國唱片集團等此前被“獨占”的音樂版權如今開始共享，版權開放讓市場回歸合理的競爭狀態。

今年10月，在國際版權博覽會數字音樂版權發展分論壇上，網易公司CEO丁磊表示，目前中國音樂產業的發展已經進入一個新階段，而版權行業的主旋律也已經從“做大”變為“做強”、從“封閉”走向“開放”。他在致辭中提出了自己對行業未來發展的暢想：通過建立一個全球一流的版權治理和分配模式，讓優秀的原創音樂人有所成、有所得，同時深挖版權價值，發揮音樂的精神凝聚力，從單一的經濟效益，走向多元的社會效益。

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