12月26日，國科嘉和舉辦了一年一度的CEO峰會。作為中科院旗下的一只投資基金，國科嘉和成立至今共投資了140多家企業，主要涵蓋包括物聯智造、移動互聯和服務、大數據與人工智能、金融科技、醫療服務、醫療器械和制藥在內六大領域。

“2021年，此起彼伏的疫情讓全球經濟都受到了影響。”在CEO峰會上，國科嘉和董事長、管理合伙人王戈表示，但不管是從短期看還是長期看，科技創新將為我國高質量經濟發展提供強動能，也是現在唯一的選擇。

一直以來，國科嘉和的投資都偏向于硬科技領域的公司。在半導體、芯片行業火熱的2021年，國科嘉和的投資數量也相比此前有了大幅增長。

而從整個投資市場來看，根據國科嘉和的統計數據，中國PE、VC私募股權市場整體規模約為19萬億元，其中大部分是在二級市場和公開市場，私募和股權市場規模在10萬億元以下。在VC方面，中早期的資產配置約為1-1.2萬億元，7-8億元在PE、Pre-IPO、并購、夾層、SPV等市場。

2021年以來，整體股權市場的投資數量在增加，但投資本身越來越集中在頭部，能夠順利拿到投資的基本是行業的前三名。其中，半導體、生物醫學和以商業航天、高端制造、機器人為代表的先進制造賽道，成為了投資熱點。

“以模式驅動類和整體流量為代表的公司，在過去12個月，大家基本上都不太提及了。”王戈表示，同時在投資機構方面，能募到錢的GP（General Partner，普通合伙人）主要集中在頭部基金，以及擁有國資背景或大機構背景的基金。

在王戈看來，隨著機構加速淘汰，中國投資機構在過去3年，基本已走完了國外20-30年PE、VC投資的歷史階段，而且呈現出跟中國實際相結合的一些特點。這些特點歸納總結起來就是，投資機構被分為了三大類：金融資本、產業資本和技術資本。

其中，產業資本以小米、華為、哈勃為代表。這些機構圍繞產業鏈上下游整體進行布局，以產業需求約束被投企業的技術、標準、口徑，幫助企業進行技術升級和選擇，并提供實際落地場景。

金融資本整體實力雄厚，兼顧于一、二級市場之間，是一個綜合性的資本。

“隨著中國科技產業進入下一個10-20 年的‘黃金時代’，技術資本的重心也日益加強。”王戈表示，不同于金融資本和產業資本，技術資本更強調對于所投高科技企業的技術賦能。特別是圍繞技術外溢以及技術資源的賦能，變成這類基金的核心特征。“技術資本作為硬科技企業的動力來源，已經逐漸走向了中央的舞臺。未來10年，技術基本還會進一步得到發展的壯大。”

而面向新冠病毒疫情的不確定性未來，王戈從投資機構的角度給出建議：首先，正視自身短板，修煉企業內功；其次，警惕運營風險，耐心尋求高質量增長；第三，加強生態圈建設；最后，用好用足政府政策、管理好企業的現金流。

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