近日，雀巢公布了2022年上半年財報。報告期內，雀巢總銷售額達到456億瑞士法郎（約合人民幣3130億元），相較去年的418億瑞士法郎增長9.2%。

其中，凈資產剝離帶來的正面影響為1.0%，匯率致使銷售額增加了0.1%，有機收入增長率達到8.1%（包括實際內部增長（1.7%和定價貢獻率6.5%）。其歸母凈利潤達到52.5億瑞士法郎（約合人民幣360.4億元），凈利潤率達到11.5%。

值得注意的是，2022年上半年，按固定匯率和報告計算，雀巢基礎交易營業利潤率為16.9%，下降50個基點。交易運營利潤率降低了200個基點，達到14.7%。由于商品、包裝、貨運和能源成本普遍出現大幅通脹，雀巢毛利率下降280個基點，達到46.0%。

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雀巢集團首席執行官馬克·施奈德在財報中表示：通過嚴格的成本控制和提升運營效率，我們限制了因前所未有的通貨膨脹壓力和供應鏈嚴控對我們利潤產生的影響。

目前，由于在供應鏈限制和大規模需求的背景下營運資金和資本支出短期增加，雀巢的自由現金流僅有15億瑞士法郎。此前這一數據還為28億瑞士法郎。

寵物用品貢獻率最大，奶制品負增長

截至目前，雀巢擁有超過2000個產品品牌，包括飲用水、嬰兒奶粉、巧克力糖果、咖啡、調味品、冰淇淋等多個品類。

在2022年上半年財報中，粉末和液體飲料產品銷售額達到123億法郎，位列第一；寵物護理產品以86億法郎的銷售額位列第二；其次是其營養與健康科學產品，銷售收入77億法郎。

但從實際內部增長率來講，水產品和咖啡產品是其有機增長的最大貢獻者。水產品實際內部增長率達到8.8%，咖啡產品的實際內部增長率為6.8%。咖啡銷售額以高個位數的速度增長，主要是在經濟復蘇下，各個品牌和地區的咖啡銷售額在不斷增長。

其次是寵物護理用品，實際內部增長率達到5.1%。這主要來自其高端寵物食品品牌普瑞納冠能、Purina ONE和珍致等產品。

而奶制品和冰淇淋產品以及預制菜和烹飪輔料的內部實際增長率為負，分別為-3.5%、-5.0%，拖了整體銷售額的后退。

按渠道劃分，2022年上半年，雀巢零售業務的有機增長率為6.7%。在零售業中，電子商務銷售額增長了8.3%，比2021年上半年增長了19.2%。

圖片來自雀巢財報

今年以來，雀巢通過雀巢健康科學完成了對植物營養企業Orgain、巴西營養和健康生活方式品牌Puravida、膳食補充劑品牌GO Healthy的母公司The Better Health Company等多家公司的股權收購。這些凈收購也使其銷售額有所增長，增加了1.0%左右。

施奈德在半年報中提到，雀巢將繼續在資本支出、數字化和可持續發展方面加大投資。

電商渠道增強，大中華區銷售整體趨弱

作為跨國企業，雀巢在國內布局了多個產業品類，這些品類在國內表現如何呢？

據雀巢財報顯示，大中華區2022年上半年實現銷售額27億瑞士法郎（約合人民幣185億元），占全球總銷售額的6%左右，同比增長6.0%，有機增長率為2.3%（包括實際內部增長率為1.6%和定價貢獻率0.7%）。

據了解，其中外匯匯率產生了3.8%的積極影響。增長主要來源于電商渠道的強勁需求以及持續創新。

分品類來看，星巴克產品和雀巢速溶咖啡繼續保持增長勢頭。調味品、糖果產品呈現中個位數增長。這主要受脆脆鯊巧克力和徐福記產品拉動。普瑞納寵物護理用品實現高個位數增長。此外，雀巢專業餐飲銷售走低，主要原因是居家外渠道受到了限制，能恩和啟賦等嬰兒營養品轉正增長。整個大中華區的基礎交易營業利潤率增長了100個基點。

從全球來看，雀巢共由5大銷售區，分別為北美洲大區、歐洲大區、亞洲大洋洲和非洲大區（除中國區外）、拉丁美洲大區、大中華區。在5大區中，大中華區的銷售額占比最小，實際內部增長率只有1.6%，僅比-0.2%的北美洲大區靠前一名，位列第四。

而在有機增長率的比較中，大中華區僅有2.3%。北美洲大區、歐洲大區、亞洲大洋洲和非洲大區（除中國區外）、拉丁美洲大區分別為9.6%、7.1%、8.2%、13.6%。這足以說明，雀巢在大中華區的市場競爭中還處于相對較弱的狀態。

圖片來自雀巢財報

據雀巢表示，預期2022年全年的有機增長率在7%至8%之間。基礎交易營業利潤率預計在17.0%左右。在通貨膨脹和全球經濟不確定性增強的時刻，雀巢能否如期完成業績預期，在和利潔時、聯合利華、達能等全球食品巨頭的競爭中繼續保持優勢，它需要做的還有很多。

（本作者｜楊秀娟）

關鍵詞： 大中華區