幾乎是一夜之間，蘋果公司的中國(guó)代工方歌爾股份陷入到巨大危機(jī)之中。

(資料圖)

11月8日晚間，市場(chǎng)消息稱果鏈某大廠的AirPods涉嫌不良率造假，這踩到了蘋果公司的紅線，有可能接下來(lái)會(huì)面臨嚴(yán)重懲罰，而立訊精密和瑞聲科技將有可能接過(guò)這一塊的市場(chǎng)。

隨后，歌爾股份深夜發(fā)布公告表示，近日收到境外某大客戶的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。根據(jù)披露，此次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響上市公司2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%。2022年前三季度智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收198.9億元，占公司前三季度總營(yíng)收741.5億元的約26.8%。

歌爾股份表示，目前與該客戶的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開(kāi)展。該事項(xiàng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響仍在評(píng)估中。

11月9日，歌爾股份開(kāi)盤一字跌停，截至收盤報(bào)每股20.72元，單日市值蒸發(fā)了近80億元。

歌爾股份，成敗皆因蘋果

蘋果公司的成功，很大程度上也帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)電子元器件生產(chǎn)組裝商的崛起?？恐磕瓴粩嘞蛏侠某鲐浟?，蘋果的中國(guó)代工廠也因此拿到了相當(dāng)規(guī)模的訂單。不過(guò)，一旦蘋果收回訂單，蘋果的上下游供應(yīng)鏈面臨巨大危機(jī)。

根據(jù)天風(fēng)國(guó)際證券分析師郭明錤的說(shuō)法，歌爾股份暫停生產(chǎn)的產(chǎn)品是蘋果的AirPods Pro 2 耳機(jī)，暫停生產(chǎn)可能是因?yàn)樯a(chǎn)問(wèn)題，而非需求問(wèn)題。

郭明錤稱，為了填補(bǔ)產(chǎn)能缺口，第一供應(yīng)商立訊精密已經(jīng)擴(kuò)產(chǎn)并取得所有AirPods Pro 2訂單，成為AirPods Pro 2獨(dú)家組裝廠商。目前，不清楚歌爾股份何時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)AirPods Pro 2 ，以及此事件的影響會(huì)否影響歌爾股份明年蘋果訂單或其他蘋果產(chǎn)品訂單。

AirPods Pro 2 于今年9 月下旬發(fā)布，出貨量預(yù)計(jì)在 2000 萬(wàn)部。市場(chǎng)分析認(rèn)為，目前在美國(guó)蘋果在線商店，AirPods Pro 2 仍有庫(kù)存。但暫停一家供應(yīng)商生產(chǎn)，對(duì)假日旺季的需求和供應(yīng)將產(chǎn)生合作影響仍有待觀察。

公開(kāi)資料顯示，歌爾股份在2010年開(kāi)始為蘋果供應(yīng)聲學(xué)組件、有線耳機(jī)等。2018年，歌爾股份獲得蘋果AirPods30%的代工份額，成為AirPods全球第二大代工廠。2018年-2021年，歌爾股份營(yíng)收從238億元增長(zhǎng)到782億元，同比上漲228.57%，股價(jià)同比增長(zhǎng)接近800%。

根據(jù)2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，歌爾股份營(yíng)收中前五大客戶的貢獻(xiàn)占比達(dá)到86.54%。蘋果作為最大客戶，營(yíng)收占比高達(dá)42.49%。

“果鏈”難做，多元化難求

事實(shí)上，歌爾股份遭遇的砍單危機(jī)并不是蘋果代工廠第一次遇到的。此前，蘋果的鏡頭供應(yīng)商歐菲光被踢出后，至今難以走出虧損泥潭。

2021年3月16日，歐菲光發(fā)布公告稱，公司于近日收到境外特定客戶的通知，特定客戶計(jì)劃終止與公司及其子公司的采購(gòu)關(guān)系，后續(xù)公司將不再?gòu)奶囟蛻羧〉矛F(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。2019年經(jīng)審計(jì)特定客戶相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為116.98億元，占2019年經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)總收入的22.51%。

在被踢出“果鏈”之前，2017年-2019年，公司營(yíng)收從337.91億元增長(zhǎng)至519.74億元，年均復(fù)合增速達(dá)到24.02%。歐菲光2020年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年公司的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為484.04億元、8.81億元，分別同比增長(zhǎng)-6.87%和72.70%。

消息公布后的3月17日，歐菲光開(kāi)盤便一字封死跌停板。最新財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度歐菲光營(yíng)收108.24億元，同比下降37.06%；歸母凈利潤(rùn)虧損32.81億元，同比下滑8024%，計(jì)提存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備14.96億元。

值得注意的是，歐菲光此前已經(jīng)在2020年、2021年分別計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備27.71億元、11.7億元。

在關(guān)于深交所關(guān)注函的回復(fù)中，歐菲光稱公司是從2020年度開(kāi)始進(jìn)行的大額資產(chǎn)減值。當(dāng)年，歐菲光受“境外特定客戶”終止與公司及其子公司的采購(gòu)關(guān)系影響，開(kāi)始對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行全面清查，進(jìn)行減值測(cè)試。由于此前過(guò)度依賴蘋果，到了2021年，歐菲光仍然沒(méi)有找到合適的替代客戶。所以，針對(duì)與特定客戶相關(guān)的資產(chǎn)，歐菲光繼續(xù)處置相關(guān)資產(chǎn)。

處于砍單危機(jī)的歐菲光也試圖自救，并稱要推動(dòng)戰(zhàn)略升級(jí)，大力發(fā)展智能汽車、VR/AR及IoT生態(tài)等新領(lǐng)域創(chuàng)新業(yè)務(wù)，且取得20余家國(guó)內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)。其中，車載攝像頭已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并不斷拓展毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)等產(chǎn)品線。

不過(guò)，截至今年上半年，歐菲光的營(yíng)收中智能汽車類產(chǎn)品占比僅為7.66%。截至11月9日，歐菲光股價(jià)相比2021年3月17日，跌幅達(dá)到了47.09%。

巧合的是，砍單傳聞之后，歌爾股份也表示公司會(huì)堅(jiān)持整結(jié)合的戰(zhàn)略，積極推動(dòng)聲學(xué)、光學(xué)、微電子和精密結(jié)構(gòu)件精密零組件產(chǎn)品和VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整機(jī)產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，還在積極拓展的一些汽車電子、觸覺(jué)等新業(yè)務(wù)方向。

接下來(lái)，蘋果的“砍單”會(huì)不會(huì)波及歌爾股份除AirPods之外的其他產(chǎn)品線，還猶未可知。但相比于歐菲光，蘋果在歌爾股份的營(yíng)收占比更大。這意味著砍單一旦擴(kuò)大化，對(duì)其營(yíng)收沖擊也將更為嚴(yán)重。

目前，花旗已經(jīng)將歌爾股份評(píng)級(jí)下調(diào)至賣出，目標(biāo)價(jià)16元。

（作者 | 饒翔宇，編輯 | 鐘毅）

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