首山:短線(xiàn)200點(diǎn)區(qū)間震蕩反復(fù)

今天大盤(pán)資金先進(jìn)后出，總體大幅流出，成交也是先萎縮后放大，總體放大，指數(shù)同樣是先揚(yáng)后抑，沖高回落。最終收在點(diǎn)4126，下跌了12個(gè)點(diǎn)。

昨天收評(píng)指出：“大盤(pán)雖然下跌，資金巨量流出，但指數(shù)還是走的很強(qiáng)勢(shì)，形態(tài)和均線(xiàn)系統(tǒng)完好，指數(shù)依然站在所有均線(xiàn)之上。技術(shù)指標(biāo)KDJ雖然出現(xiàn)死叉，但14天RSI回落到74，得到了修正。”。也就是說(shuō)繼續(xù)上漲技術(shù)上是支持的。

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昨天收評(píng)還指出：“我總體傾向還是維持年評(píng)觀點(diǎn)，雖然中線(xiàn)還會(huì)繼續(xù)向上，但短線(xiàn)可能會(huì)在4000-4200點(diǎn)區(qū)間震蕩反復(fù)。4200點(diǎn)短時(shí)間里就算會(huì)突破，但還是要防回落，有效突破有點(diǎn)難，需要整理。”。

今天大盤(pán)完全印證了昨天的預(yù)判，上午并不延續(xù)昨天回調(diào)軌跡，反而是強(qiáng)勢(shì)上攻，完美詮釋了昨天收評(píng)關(guān)于形態(tài)和均線(xiàn)系統(tǒng)完好，指數(shù)依然站在所有均線(xiàn)之上。技術(shù)指標(biāo)KDJ雖然出現(xiàn)死叉，但14天RSI回落到74，得到了修正的分析。

今天上午指數(shù)一度上漲52個(gè)點(diǎn)，走到4190點(diǎn)，創(chuàng)出了行情新高，也突破了2015年行情5178跌下來(lái)的第一個(gè)平臺(tái)的高點(diǎn)4184。

午后開(kāi)盤(pán)風(fēng)云突變，大盤(pán)大幅殺跌。雖然市場(chǎng)本身處在震蕩的敏感區(qū)域，但午后殺跌主要還是中午滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例的原因多一些。

三大交易所將融資保證金最低比例從80%提高到100%，這個(gè)調(diào)整直接降低了杠桿水平，從原來(lái)的最高1.25倍降到1倍。這個(gè)政策出臺(tái)我說(shuō)說(shuō)我的感覺(jué)。

首先要分析政策出臺(tái)的市場(chǎng)背景，A股兩融余額達(dá)到2.68萬(wàn)億元的歷史新高，上證指數(shù)逼近4200點(diǎn)，這些數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)確實(shí)有些熱了。而監(jiān)管層希望市場(chǎng)是"慢牛"而非"瘋牛"，這個(gè)很關(guān)鍵。

杠桿降低意味著同樣本金能借的錢(qián)變少了，這會(huì)直接抑制融資買(mǎi)入的力度。融資余額占流通市值4%是警戒線(xiàn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)很重要，此時(shí)出臺(tái)政策并不意外。

另外，政策只影響新開(kāi)合約，現(xiàn)存合約不受影響，所以對(duì)市場(chǎng)的影響也有限，不必太過(guò)擔(dān)憂(yōu)。

總之，管理層提高融資保證金比例，雖然會(huì)被視為給市場(chǎng)降溫的信號(hào)，但其直接目的是防范因杠桿資金過(guò)快增長(zhǎng)而積累的風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)市場(chǎng)從“快牛”轉(zhuǎn)向更健康的“慢牛”。

應(yīng)該說(shuō)這是監(jiān)管層將融資保證金比例視為一個(gè)重要的“逆周期調(diào)節(jié)”工具。其目的不是打壓市場(chǎng)，而是在市場(chǎng)情緒過(guò)熱時(shí)主動(dòng)“踩剎車(chē)”，避免形成“瘋牛”，最終希望引導(dǎo)市場(chǎng)走向“慢牛”。

再回到今天的大盤(pán)，經(jīng)過(guò)寬幅震蕩，最終收在4126點(diǎn)，下跌了12個(gè)點(diǎn)，跌幅為0.31%。K線(xiàn)二連陰，5天線(xiàn)失守。14天RSI進(jìn)一步降低到71，D值90。

短線(xiàn)大盤(pán)依然維持昨天的判斷，也就是維持年評(píng)觀點(diǎn)，雖然中線(xiàn)還會(huì)繼續(xù)向上，但短線(xiàn)可能會(huì)在4000-4200點(diǎn)區(qū)間震蕩反復(fù)。4200點(diǎn)短時(shí)間里就算會(huì)突破，但還是要防回落，有效突破有點(diǎn)難，需要整理。在4000-4200區(qū)間震蕩反復(fù)后是破位向下調(diào)整，還是重拾升勢(shì)現(xiàn)在先不預(yù)判，中遠(yuǎn)期空間已有分析。

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