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數(shù)據(jù)顯示，上周A股銀行指數(shù)上漲2.1%，保險指數(shù)上漲5.9%，7月以來銀行板塊累計漲幅達(dá)10.3%，顯著跑贏滬深300。稅期擾動結(jié)束后資金面邊際轉(zhuǎn)松，央行開展5000億MLF操作并提前公告月末逆回購，呈現(xiàn)鎖短放長特征，7月兩個期限合計凈投放中長期資金8000億。6月全行業(yè)保費收入同比增速放緩，但人身險預(yù)定利率研究值連續(xù)兩個季度回升至1.94%。理財方面，固收 產(chǎn)品近1個月年化收益率轉(zhuǎn)負(fù)，固收純債成為7月規(guī)模增長主力。

一份研報觀點認(rèn)為，交易風(fēng)格再平衡延續(xù)，金融股持續(xù)獲得正收益。研報指出，銀行業(yè)經(jīng)營已過谷底，2026年上半年營收有望同比增長7.3%，歸母凈利潤穩(wěn)中有升，息差筑底企穩(wěn)將帶動營收彈性修復(fù)，為估值中樞上移提供支撐。研報認(rèn)為，盡管當(dāng)前資本市場波動較大，但銀行低估值、高股息特征明顯，主動型基金持倉比例僅1.1%，資金博弈空間小，托底資金和追求穩(wěn)收益的資金正持續(xù)流入。保險板塊負(fù)債端結(jié)構(gòu)優(yōu)化下價值指標(biāo)有望保持增長，資產(chǎn)端啞鈴型配置策略可平滑波動，今年以來估值已回調(diào)至歷史較低水平，頭部險企中報盈利預(yù)增進(jìn)一步提振信心。

研報認(rèn)為，在市場風(fēng)格切換背景下，金融股安全邊際較高，銀行和保險均具備顯著配置價值。優(yōu)質(zhì)城商行和國有大行彈性較強(qiáng)，純壽險及轉(zhuǎn)型穩(wěn)健的險企有望率先受益，整體板塊正處于估值修復(fù)的有利窗口。

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